昨晚，領(lǐng)導(dǎo)人向資本市場釋放了一條重磅新聞：設(shè)立北京證券交易所。毫無疑問，這將是繼設(shè)立上交所和深交所之后又一個全國性股權(quán)交易中心。

上交所和深交所的設(shè)立時間都是在1990年，前后不到一個星期，那是一個非常關(guān)鍵的時間節(jié)點。

30年后，北方終于有了第一個真正意義上的全國性證券交易所，同樣是一個非常重要的時間節(jié)點。

為什么這么說？因為今年大事很多，多到令人眼花繚亂。但也帶來一個問題，就是讓很多人的觀感很容易從一個極端走向另一個極端。

一年前，互聯(lián)網(wǎng)反壟斷還是美國巨頭需要面對的事兒；半年前，社區(qū)團購還是資本眼中的新風口；五個月前，課外輔導(dǎo)行業(yè)才首次被兩會代表委員點名；兩個月前，吳亦凡還是飯圈頂流；一個月前，共同富裕還從未上過熱搜……

半年多下來，該見證的歷史都見證了，該跌破的眼鏡都跌破了，但是呢，巨頭們還是巨頭，學生們照常開學，少了幾個娛樂明星之后吃瓜群眾們的生活依然如故。

當然，還是有人擔心風向轉(zhuǎn)了。確實轉(zhuǎn)了，但無關(guān)左右，只關(guān)對錯。共同富裕也好，三次分配也好，都指向一個問題：資本的流向。

就拿互聯(lián)網(wǎng)反壟斷來說，現(xiàn)在中國市值最高的兩家互聯(lián)網(wǎng)公司一年的營收，在中國300多個大中城市GDP排名中可以排進前50名，什么太原、珠海、蘭州都要靠后站。

中國誕生世界級的互聯(lián)網(wǎng)公司不好嗎？當然好。但凡事都容易物極必反。財富分配不均衡，很大程度上是資本流向跑偏所致。

先來看看過去十年資本的典型路徑。

2016年，在網(wǎng)約車大戰(zhàn)最激烈的時候，滴滴創(chuàng)造了連續(xù)4個月都用融資進賬的高頻紀錄；還是2016年，全國中小學生家長用于課外輔導(dǎo)的支出接近2015年中央財政教育支出的兩倍；仍然是2016年，北京樓市均價在10個月之內(nèi)上漲了2萬元；哦，對了，比特幣在中國正式破圈，好像就是2016年底。

一年之后，“百年未有之大變局”被首次提出。當時中國互聯(lián)網(wǎng)大佬們剛剛在烏鎮(zhèn)把酒言歡，比特幣進入新一輪炒作熱潮，北京房價在經(jīng)歷了年中的暴跌之后開始反彈。都在低頭快跑，沒人抬頭看天。

之后兩年多的時間，很多人依然把自己當作變局中的看客。直到今年，僅僅半年多時間，無論是互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者、一二級市場的投資人、娛樂明星，還是炒房的、炒幣的、炒股的、媒體從業(yè)者才真正感受到了變化。

北交所的適時出籠，就是例證。

過去十年，中國產(chǎn)生富豪的領(lǐng)域很多，但真正快速、批量誕生富豪最多的領(lǐng)域，只有三個：互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)和幣圈。這三個領(lǐng)域基本就是中國上中下三個階層在過去十年的資本聚集地。

互聯(lián)網(wǎng)在中國已經(jīng)有20年的歷史，但前十年是真正屬于屌絲的時代，因為中國第一代互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者的基本盤，主要來自階層與階層之間的邊緣結(jié)合部。今天的很多大佬家境出身都很好，但20年前放棄出國或者體制內(nèi)的機會下海創(chuàng)業(yè)，本身走的就是草根路線。

但從十年前的移動互聯(lián)網(wǎng)開始，無論創(chuàng)業(yè)者出身如何，他們都開始更加容易地接觸到了資本杠桿。事實上，他們不再是體制外的無業(yè)游民，而是“互聯(lián)網(wǎng)體制內(nèi)的精英”，這是與第一個十年最大的不同。

所以，過去十年中國互聯(lián)網(wǎng)的造富邏輯，就是精英（投資人）+精英（創(chuàng)業(yè)者）x杠桿（資本和資源）。這個組合的門檻很高，一個投資人要想發(fā)現(xiàn)好的創(chuàng)業(yè)者，僅僅有錢還是不夠的，人脈、資源都是無形的杠桿。換句話說，就是彼此首先要在一個圈子，而不是花錢去進圈子。

2012年之前，中國的富豪榜上主要還是房地產(chǎn)老板為主，從那之后，互聯(lián)網(wǎng)新貴們不僅在數(shù)量上而且在財富量級上超越了前者，這就是頂級圈子的裂變效應(yīng)。

房地產(chǎn)是中產(chǎn)階層的財富跳板，前提是買得早。中產(chǎn)之所以不適合互聯(lián)網(wǎng)的風口，一是錢有限，二是距離那個圈子又太遠。雖然十年前天使投資某個日后的超級獨角獸不一定比買房花更多的錢，但不在圈子之內(nèi)，不僅接觸不到合適的人，即使接觸到了，成功率也很低。因為互聯(lián)網(wǎng)投資本身就是九死一生，所以對于中產(chǎn)來說，房子的確定性遠遠高于創(chuàng)投。

如果說互聯(lián)網(wǎng)是先富群體的游戲，房子是先富路上群體的游戲，那么，幣圈就是柔和了上中下三大群體的造富游戲。

換句話說，幣圈是過去十年唯一一個可以讓屌絲逆襲的風口。比特幣2009年誕生，今年全球加密貨幣的總市值已經(jīng)超過2萬億美元。比特幣從當年幾乎白送到今天一個幣頂一輛特斯拉，不是一夜暴富，幾乎每一夜都可以暴富（當然也可以一夜回到解放前），上車的機會太多了。

所以，說過去十年中國造富的三大風口對中國上中下三大階層360度無死角覆蓋，而且三大階層的幸運兒可以在三大風口之間隨意切換。三個圈子融合成一個圈子，資本死死地被鎖定，最后就簡單地變成了錢生錢的“先富內(nèi)循環(huán)”。

后果很嚴重。

2018年，隨著特朗普挑起中美毛衣戰(zhàn)，中國在一些核心技術(shù)上被卡脖子的問題開始顯現(xiàn)。中國制造一直很厲害，但在一些細分、高端領(lǐng)域，企業(yè)競爭力明顯不足。原因當然有很多，但一個不能忽視的因素就是，缺少長期支撐的資本。

中國不缺資本，但VC的錢之前都被互聯(lián)網(wǎng)吸走了，銀行的錢托起了眾多房地產(chǎn)巨頭，攢夠了錢的中產(chǎn)都去買房了，有點閑錢的草根都去炒幣了。股市一直上不去，跟社會資本的嚴重跑偏有很大關(guān)系。

資本都是逐利的，為什么放著回報率高的風口不投，非要去荒無人煙的賽道？北交所就是要解決這個問題。

前幾個月，一個新名詞誕生了，它叫“專精特新”，是指那些巨頭“專業(yè)化、精細化、特色化、新穎化”的中小企業(yè)。如果說舉世無雙的中國產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈是一個有機軀體，那么這些專精特新的中小企業(yè)就是這個軀體的毛細血管。一兩條毛細血管不顯作用，但成千上萬條毛細血管就是命脈所在了。

無論是光刻機還是航空發(fā)動機，這些核心技術(shù)的產(chǎn)業(yè)鏈條巨長無比，不是一兩個團隊攻克某個難關(guān)就萬事大吉了，它需要全產(chǎn)業(yè)鏈的配合，而有些專精特新的中小企業(yè)，恰恰就扮演了產(chǎn)業(yè)粘合劑的作用。

中國為什么要造大飛機？不僅僅是因為商業(yè)考量，一個能夠為國產(chǎn)大飛機供應(yīng)關(guān)鍵零部件的中小企業(yè)，甚至也可以服務(wù)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)等等。這次疫情中國產(chǎn)業(yè)鏈所體現(xiàn)出來的“產(chǎn)能替代作用”，很大程度上是千千萬萬中小企業(yè)的存在。

這些企業(yè)所在的的賽道估值甚至連某些互聯(lián)網(wǎng)巨頭市值的十分之一都不到。網(wǎng)約車少了一家或者外賣少了一家不會影響人們的出行，但產(chǎn)業(yè)鏈的某個關(guān)鍵環(huán)節(jié)一旦缺失了，整條產(chǎn)業(yè)鏈都可能受制于人。

正是因為賽道小、公司體量更小，這些專精特新的中小企業(yè)一直都是“陽光照不到的地方”、資本不愿投的領(lǐng)域。

而針對這類企業(yè)推出證券交易所，其實就是用資本扶持那些可以粘合產(chǎn)業(yè)鏈、甚至擊穿多條產(chǎn)業(yè)鏈的小巨人。光刻機、大灰機是火車頭，專精特新是車廂，資本就是鐵軌。以前投的是一家中小企業(yè)，現(xiàn)在投的其實是產(chǎn)業(yè)鏈，資本的回報空間被放大了。

先富起來的資本幫助后跑起來的企業(yè)，也是共同富裕。